七牛云：裁掉近40%员工，仍阻挡不了过亿亏损，公司成长性令人担忧

　　近期，七牛智能科技有限公司（下称“七牛云”）披露了招股说明书，拟在港股 IPO。

　　钛媒体 APP 注意到，近三年七牛云已裁掉了近 40% 的员工，但却依然阻挡不了每年过亿元的亏损。同时，2020 年至 2023 年，在整个行业以年均复合增率 15.36% 增长的情况下，公司的营收却波荡起伏，营收增速远不及行业增速。

　　裁掉了近 40% 的员工，仍阻挡不了过亿的亏损

　　七牛云的主要产品及服务包括 MPaaS 产品、和 APaaS 解决方案，其中 MPaaS 产品，即一系列音视频解决方案，包括加速内容分发的专有内容分发网络（QCDN）、存储内容的对象存储平台（Kodo）、互动直播产品及智媒数据分析平台（Dora），主要服务于开发能力强及具有较强灵活性需求的客户；APaaS 解决方案，为基于七牛云 MPaaS 能力及利用低代码平台的场景化音视频解决方案，主要旨在使客户仅需简易部署，即可快速调用不同功能，实现业务目标。

　　2021 年-2023 年（下称“报告期”），七牛云分别实现营业收入 14.71 亿元、11.47 亿元、13.34 亿元，经调整净亏损（非国际财务报告准则计量指标）1.06 亿元、1.19 亿元、1.16 亿元，合计净亏损 3.41 亿元，累亏三年。

　　钛媒体 APP 注意到，七牛云不仅在经营上持续亏损，其在经营性现金流方面也持续“失血”。报告期内，七牛云经营活动产生的现金流量金额分别为-9149.3 万元、-7134.4 万元、-383.7 万元，合计约为-16667.4 万元。这也意味着，七牛云从未在经营上赚到过现金，反而还合计净流出了近 1.67 亿元的现金。

　　事实上，面对长期上亿元的亏损，七牛云似乎也做出了应对之法，但收获却甚微。公开资料显示，报告期内，七牛云的销售及营销费用、行政费用、研发成本的具体情况如下：

　　可见，七牛云已逐渐在控制成本。

　　最为直观的是，报告期各期末，七牛云的员工情况具体如下：

　　2021 年末到 2023 年末，七牛云的员工数量减少了 241 名，换言之，近两年，七牛云裁掉了近 40% 的员工，特别是研发、销售及营销、一般及行政人员的数量持续下滑。

　　与此同时，七牛云销售费用和研发费用中的办公和差旅费用具体情况如下：

　　但是面对如此“减员减支”的情况下，七牛云仍然摆脱不了年年亏损上亿元的情形。

　　从业务上看，七牛云主要拥有 MPaaS 和 APaaS 等业务，其中 MPaaS 产生的销售收入分别为 13.7 亿元、8.75 亿元、9.75 亿元，分别占当期主营业务收入的 93.1%、76.3%、73.1%，为公司最重要的业务。

　　需要说明的是，报告期内，MPaaS 付费客户平均收入贡献分别为 19905 元、10420 元、10537 元；优质客户数量分别为 185 人、105 人、67 人。可见，七牛云 2022 年和 2023 年的客单价较 2021 年几乎折腰，同时优质客户的数量也不断大幅下滑。面对如此情况，七牛云还能依靠何种方式扭亏为盈？

　　营收止步不前，远低于行业增速

　　事实上，此次赴港 IPO 上市并不是七牛云首次接触资本市场，早在 2021 年，七牛云就在寻求纳斯达克的上市机会，并收获了美国证交会的反馈意见，但最后仍以失败告终。

　　据悉，七牛云隶属于音视频 PaaS 行业，根据艾瑞咨询，按 2023 年收入计算，七牛云是中国第三大音视频 PaaS 服务商，市场份额为 5.8%，按 2023 年 ApaaS 所得收入计算，七牛云是中国第二大音视频 APaaS 服务商，市场份额为 14.1%。

　　虽然七牛云行业排名较高，但钛媒体 APP 注意到公司的成长性或成为其 IPO 最大的拦路虎。

　　相关资料显示，2020 年中国音视频云服务市场规模达到 596 亿元，而到了 2023 年，该市场规模达到 915 亿元，年均复合增长率 15.36%。

　　然而，公开资料显示，2020 年-2023 年，七牛云的营业收入分别为 10.89 亿元、14.71 亿元、11.47 亿元、13.34 亿元，年均复合增长率7%，远不及行业增速，特别是在 2021 年公司创下 14.71 亿元的营收之后，随后两年均未实现突破。